результаты Фосагро за 4 кв 2018: умеренно-негативно

20 Марта 2019

Результаты Фосагро за 4 кв. 2018 оказались примерно на уровне консенсуса по выручке, но на 8% ниже консенсус прогноза по EBITDA.

Выручка в 4 кв.  выросла на 30%  год к году до 59,4 млрд руб , EBITDA увеличилась на 51% до 18,6 млрд руб.,  рентабельность по EBITDA увеличилась до 31% с 27% годом ранее. 
Чистая прибыль выросла на 6% до 4,5 млрд руб, тогда как чистая прибыль, скорректированная на неденежные валютные статьи,  выросла почти  в три раза до 10,9 млрд рублей. 
За квартал чистый долг увеличился на 12%  до 135 млрд руб. а показатель Чистый долг/EBITDA составил 1,8х ( по сравнению с 2,3х в конце 2017).

Совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 51 руб./акция (текущая доходность 2%, что составляет около 60% от скорректированной прибыли за 4 кв.).

Рост загрузки новых мощностей производства фосфорных удобрений в Марокко и Саудовской Аравии будут сдерживать возможное восстановление цен.

Компания опубликовала сильные результаты, которые, с другой стороны, оказались хуже ожиданий рынка. 
Менеджмент проведет телефонную конференцию сегодня в 16:30.  Интерес представляют ожидания менеджмента по динамике экспортных цен в 2019 г., а также вопрос о мерах правительства по снижению цен на минудобрения для российских аграриев. 

Умеренно-негативно для котировок акций.