НЛМК 4К19 МСФО: ожидаемо слабые показатели

12 Февраля 2020

НЛМК опубликовал результаты по МСФО за 4 кв. 2019 г., которые оказались  на уровне консенсус-прогноза по выручке и несколько выше ожиданий рынка по EBITDA. 

В 4К19 выручка снизилась на 10% квартал к кварталу до 2,3 млрд долл., EBITDA сократилась на 27% до 480 млн долл., рентабельность по EBITDA снизилась на 5 п.п. до 21%. 
Чистая прибыль сократилась на 42%  до 200 млн долл. Несмотря на снижение рентабельности свободный денежный поток вырос на 36% до 338 млн  долл. благодаря высвобождению средств из рабочего капитала.

Максимальный дивиденд за последние три квартала. 
Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденд в размере 5,16 руб./акция , что составляет 148% от свободного денежного потока (текущая дивидендная доходность 3,8%).

В условиях слабой ценовой конъюнктуры НЛМК продолжает направлять на дивиденды более 100% свободного денежного потока,  что приводит к росту долговой нагрузки, которая, тем не менее, пока остается на низком уровне (ND/EBITDA=0,7x).

Опубликованная отчетность нейтральна для котировок акций. 

Менеджмент проведет телефонную конференцию сегодня в 17-00 (МСК).