Чистая прибыль Московской биржи (MOEX RX) за 4 кв. по МСФО на 6% выше консенсуса, дивиденд за 2019 г. ожидаемо 7,93 руб./акцию с доходностью 8,4%

6 Марта 2020

- Комиссионный доход оказался на 3% выше консенсуса, в лидерах роста по итогам года - срочный рынок (+23%), облигации (+17%) и акции (+17%).
- Суммарно чистый процентный доход и прочий доход - такоже на 3% выше консенсуса, поддержку оказал реализованный доход (он добавил около 8 п.п. роста ЧПД по итогам года)
- Расходы ниже ожиданий на 2%, рост год к году всего 3% год к году в 4 кв. и 7% по итогам 2019 года против прогноза менеджмента в 8-10%, но рост, скорректированный на перевыставляемые расходы по рынку зерна, составил 8% по итогам года
- Операционная прибыль на 6% выше ожиданий, скорректированная EBITDA - на 23%, но, по всей видимости, дело в разнице расчетов

- Набсовет рекомендовал выплатить 89% прибыли за 2019 г. в виде дивидендов (коэффициент на уровне предыдущих 2 лет), дивиденд на акцию составит 7,93 руб., консенсус составлял 7,4-7,9 руб./акцию, наш прогноз был 7,9 руб./акцию. Такой уровень соответствует доходности в 8,4%.