Результаты Сбербанка (SBER RX) за май по РСБУ - ROAE частично восстановился - до 11,5% против 3% в апреле - умеренно позитивно

5 Июня 2020

Банк заработал 45 млрд руб. чистой прибыли в мае против 11,5 млрд руб. в апреле, ROAE восстановился до 11,5% против 3% месяц назад. Это ниже докризисных уровней, когда чистая прибыль стабильно превышала 70 млрд руб. в месяц, но соответствует заявлению менеджмента о том, что в мае появились первые позитивные сигналы, в частности, падение потребительской активности год к году сократилось до 13% против 26% в апреле


- ЧПМ, по нашим расчетам, выросла на 40 б.п. за месяц, по всей видимости, это технический эффект от пересчета взносов по страхованию вкладов. Банк после решения АСВ распространить сниженные взносы на первые два квартала пересчитал процентные расходы за первые 4 мес. Но, поскольку у нас нет новых месячных данных, мы учитываем весь эффект в мае. По нашей оценке, без изменения ставки по взносам маржа осталась бы на прежнем уровне 5,5%. Год к году чистый процентный доход за 5 мес. вырос на 11%
- Чистые комиссии восстановились на 7% относительно апреля, банк указывает, что в мае увеличился доход от операций с картами, но снизились объемы продаж страховых продуктов.
- Отдельно банк в мае выделяет убыток от модификации корпоративных и розничных кредитов вследствие программ реструктуризации по госпрограммам и собственным программам банка, он составил 12,5 млрд руб.
- Рост операционных расходов год к году замедлился до 3% вследствие программ повышения эффективности, а также в связи со снижением деловой активности
- Совокупные отчисления в резервы, включая переоценку кредитов по справедливой стоимости, остались на уровне апреля, стоимость риска составила 3,5%, менеджмент указывает, что банк продолжает придерживаться консервативной политикии резервирования, несмотря на первые позитивные сигналы
- Корпоративные кредиты в номинальном выражении сократились на 1,2% за месяц, с поправкой на переоценку сократился на 0,1%.
- Розничные кредиты выросли на 0,3% за месяц, в основном за счет ипотеки. Уровень выдач в мае на 18% превысил апрельский. Год к году рост розничного портфеля снизился до 6,5% (месяц назад было 14,2%)
- Вклады населения с поправкой на валютную переоценку сократились на 0,9% за месяц, корпоративные депозиты выросли на 1%.
- Достаточность капитала Н1.1 снизилась на 15 б.п. за месяц при почти неизменном уровне капитала, взвешенные по риску активы выросли на 1,2% в основном за счет применения макронадбавок по новым розничным кредитам.


Мы рассматриваем частичное восстановление рентабельности как умеренно позитивный фактор, но, в то же время, надо помнить, что в целом во 2 кв. (и возможно в 3 кв.) давление на показатели будет сохраняться.