Сбербанк (SBER RX) - в июне прибыль по РСБУ продолжила восстанавливаться (+38% за месяц), ROAE вырос почти до 16% - позитивно

8 Июля 2020

Банк нарастил месячную прибыль до 62 млрд руб. с ROAE около 16% против 11,5% месяц назад


- ЧПМ с поправкой на календарный фактор снизилась на 20 б.п. за месяц, но в мае банк разово учел эффект от снижения ставки взносов в фонд страхования вкладов
- Чистые комиссии выросли на 25% за месяц, в частности, в июне продолжила восстанавливаться транзакционная активность по банковским картам, рост доходов по ним составил 22% относительно июня 2019 г.
- Одновременно расходы подскочили на 22% за месяц в связи с ростом деловой активности
- Стоимость риска снизилась до 2% в июне против 3,5% в мае. Отдельно банк выделяет убыток по программам реструктуризации, он составил 14,2 млрд руб. в июне против 12,5 млрд руб. в мае
- Также прибыль поддержал налог на прибыль - в мае он был низким, а в июне произошел частичный возврат, что связано с авансовой системой расчета и отрицательным влиянием валютной переоценки на базу 1 кв.
- Корпоративные кредиты с поправкой на переоценку снизились на 0,3% за месяц (в мае было -0,1% за месяц), розничные кредиты выросли на 1,2% за месяц, в июне выдан рекордный для этого года объем ипотечных кредитов. 
- В июне банк одобрил 157 млрд руб. кредитов по льготной программе 2% - это порядка 1,1% от корпоративного портфеля. Общий объем реструктурированных корпоративных кредитов на конец июня превысил 2 трлн руб. (около 14% корпоративного портфеля), розничной реструктуризации одобрено на 140 млрд руб. (около 2% портфеля).
- Вклады населения за месяц выросли на 3%, средства юрлиц - на 2,1%.
- Базовый и основной капитал за месяц почти не изменились, но достаточность капитала Н1.1/Н1.2 выросла на 60 б.п. за месяц за счет сокращения взвешенных по риску активов (в основном из-за снижения риск-весов по вложениям в нефинансовые дочерние и зависимые компании)


В целом мы позитивно расцениваем месячную отчетность. На квартальном горизонте прибыль сократилась на 46%, и отчетность по МСФО также должна отразить это давление, однако мы полагаем, что рынок должен обратить внимание на позитивное влияние от восстановление деловой активности, а также хорошую динамику по достаточности капитала