Сбербанк (SBer RX - Покупать) в сентябре приблизился к январскому максимуму по прибыли РСБУ, ROAE остался около 19% - позитивно

7 Октября 2020

Сбербанк в сентябре получил около 80 млрд руб. чистой прибыли, ROAE остался вблизи 19% (как в августе).


- ЧПМ с поправкой на календарный фактор была стабильной на уровне 5,5%
- Чистые комиссии немного подросли за месяц, рост год к году составил 9% и относительно сентября, и относительно 9 мес. 2019 г.
- Стоимость риска выросла до 3,1% против 1,7% в августе, но это объясняется техническим досозданием резервов по валютным кредитам из-за ослабления рубля (более половины от общей суммы резервов за месяц). Банк компенсирует это доходом от переоценки в категории "торговая прибыль"
- Рост расходов год к году составляет умеренные 4%
- Корпоративные кредиты с поправкой на переоценку выросли на 1,1% за месяц, розничные кредиты прибавили 2,5%, ипотека росла быстрее - на 3,4% за месяц
- Средства физлиц за вычетом переоценки за месяц прибавили 0,5%, средства юрлиц - 3,5%
- Н1.1 за месяц снизился на 25 б.п. на фоне роста взвещенных по риску активов. Впрочем, их рост был частично сдержан отменой макронадбавки по необеспеченным потребкредитам, выданным до 01.09.2019




Мы расцениваем результаты как сильные, при этом важным фактором остается поведение ранее реструктурированных кредитов после окончания программ реструктуризации, частичный эффект может появиться начиная с октября, хотя ЦБ рекомендовал банкам продлить их собственные программы до конца года. Также фактором риска является вторая волна, но многое будет зависеть от условий функционирования экономики