Результаты МТС за 3 кв. 2020 г. по МСФО: лучше ожиданий

17 Ноября 2020

МТС 

Результаты за 3 кв. 2020 г. по МСФО: лучше ожиданий 

Выручка и OIBDA увеличились.  МТС (MBT US – рекомендация пересматривается) опубликовала результаты за 3 кв. 2020 г. по МСФО, которые превзошли как наши, так и рыночные прогнозы. В частности, выручка c учетом деконсолидации украинских операций выросла на 5% (здесь и далее – год к году) до 129 млрд руб., что лучше наших и рыночных оценок на 2%. OIBDA увеличилась на 3% до 58,5 млрд руб. – на 9% выше нашего прогноза и на 5% – консенсусного. Таким образом, рентабельность по OIBDA, несмотря на сильный негативный эффект пандемии COVID-19 в этом квартале, снизилась всего на 0,7 п.п. до 45,4%. В то же время чистая прибыль составила 18,8 млрд руб., что также существенно превысило ожидания. 





Прогноз на 2020 г. улучшен. Компания улучшила свой прогноз на текущий год, учитывая благоприятную конкурентную ситуацию, рост объемов трафика передачи данных, оптимизацию розницы МТС, ростпотребления высокодоходных продуктов и уменьшение оттока абонентов. Теперь руководство компании ожидает роста выручки не ниже 3% и роста OIBDAв пределах 0-2%. Ранее ожидались рост выручки в диапазоне 0–3% и сокращение OIBDA на 0–2%. В 3 кв. 2020 г. выручка от услуг мобильной связи МТС в России выросла на 3% до 85,6 млрд руб. Продажи устройств и аксессуаров выросли на 3% до 16,9 млрд руб. Чистый долг на конец 3 кв. 2020 г. составил 302 млрд руб. (против 283 млрд руб. в конце предыдущего квартала), не учитывая обязательства по аренде. Без учета применения новых стандартов МСФО это предполагает коэффициент Чистый долг/OIBDA за предыдущие 12 месяцев на уровне 1,4 против 1,3 в конце предыдущего кваратла. Из общей суммы долга на конец второго квартала 97% приходилось на обязательства в рублях и других валютах стран присутствия и лишь 3% на доллары США.  Лидирующее положение на рыке, устойчивый бизнес и высокая дивидендная доходность делают акции МТС самым привлекательным выбором в секторе. Фундаментально сектор мобильной связи в сравнении с другими секторами выглядит относительно защищенным от падения спроса, вызванного распространением эпидемии коронавируса. При этом сильные результаты МТС за 3 кв. 2020 г.  и улучшение прогноза на  2020 г. подтверждают лидерство компании на рынке и устойчивость ее бизнеса. С учетом этого и высокой дивидендной доходности акции компании, на наш взгляд, остаются самыми привлекательными в секторе.