Сбербанк (SBER RX - Покупать) - чистая прибыль в декабре по РСБУ под сезонным давлением операционных расходов, в целом результаты ожидаемо хорошие

15 Января 2021

Сбер снизил прибыль на 20% за месяц, ROAE составил 15,7% после 20% в ноябре


- ЧПМ немного подросла - до 5,3% (+5 б.п. за месяц)
- Сильный месяц для чистого комиссионного дохода, по итогам года он прибавил 8%
- Стоимость риска в декабре была умеренной - 1,2%
- Операционные расходы в декабре сезонно высоки,  но по итогам года расходы почти не изменились без учета СПОД, с их учетом, по оценке банка, рост не превысит инфляцию (в т.ч. из-за отказа от индексации зарплат)
- Корпоративные кредиты с поправкой на переоценку выросли на 1% за месяц, розничные увеличились на 0,7% за месяц
- Вклады населения с поправкой на переоценку в декабре выросли на 6,1%, корпоративные счета - на 0,3%
- Достаточность капитала Н1.1 в декабре снизилась на 10 б.п. до 11,2%, уровень остается комфортным, также он пока не учитывает еще не аудированную прибыль за 2020 г.


Мы рассматриваем результаты как достаточно сильные для декабря, но находящиеся в рамках ожиданий